美光科技财报超预期：AI芯片热潮推动Q3营收近8.5万亿日元

概述

美光科技（Micron）近日公布的第三季度财报表现强劲，各项关键财务指标均超越市场预期。在人工智能芯片热潮的推动下，公司营业收入接近8.5万亿日元，显示出存储市场尤其是AI相关产品的强劲需求。尽管财报发布后股价在盘后交易中出现小幅回落，但分析人士普遍认为其长期增长逻辑依然稳固。

财务业绩显著超预期

美光科技在截至8月的财季中实现了542亿美元（约合8.5万亿日元）的营收，大幅高于市场预期的511亿美元，较去年同期增长约四倍。每股盈利达到33.42美元，超出预期的31.61美元。此外，公司的毛利率高达87%，高于其自身预估的86%。

展望即将到来的第四季度，美光预计营收将达到615亿美元（约合9.7万亿日元），远超市场预期的570亿美元。每股收益预期为38.15美元，高于市场预测的35美元左右区间。毛利率预计维持在86.25%的高位水平。

数据中心的爆发式增长

财报说明会上披露的重点信息显示，数据中心部门的销售额较去年同期激增约11倍。这主要得益于HBM（高带宽内存）和数据中心专用SSD的快速增长，其增速均超过了公司整体平均水平。

值得注意的是，美光正在与NVIDIA合作开发业界首款“定制HBM”产品。这一举措标志着其在AI存储领域的技术竞争力进一步巩固。此外，长期供货合约数量从17份增加至26份，这些合约覆盖了2030年之前约35%的销售额，其中大部分附有价格上下限条款，有助于平滑未来的业绩波动。

投资扩张与股东回报

美光管理层表示，预计2027年8月财年每个季度都将实现收入增长，而86.25%的毛利率将是该财年的低点。近期毛利率略有下降主要是为了增加员工薪酬支出。公司计划在12月上旬的季度末使现金储备达到目标水平，此后将通过回购股票等方式向股东返还资金。

尽管业绩亮眼，但盘后股价小幅下跌的原因在于公司宣布将进一步增加资本支出。数据显示，从9月到明年2月的半年内，设备投资将达到250亿美元（约合3.9万亿日元），接近上一年度全年的274亿美元投资额。

公司预计2027至2028年间供需紧张局面将进一步加剧，因此选择大幅增加投资以备产能扩张。这一激进的投资策略虽然引发了市场对短期现金流的担忧，但也为长期增长奠定了坚实基础。